مشكلة فقاعة SPAC؟ هونغ كونغ وسنغافورة تمضي قدما بحذر | أخبار الأسواق المالية

مشكلة فقاعة SPAC؟  هونغ كونغ وسنغافورة تمضي قدما بحذر |  أخبار الأسواق المالية

تحاول هونغ كونغ وسنغافورة الدخول في طفرة في قوائم الشركات ذات الشيكات الفارغة ، مع حماية المستثمرين مما يقول البعض إنه فقاعة على وشك الانفجار.

تدرس السلطات في المراكز المالية الآسيوية أطرًا أكثر إحكامًا مما هي عليه في الولايات المتحدة لإدراج شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة. جمعت طفرة إبرام الصفقات التي تقودها الولايات المتحدة حوالي 100 مليار دولار حتى الآن هذا العام على الرغم من أنها تظهر الآن علامات التلاشي وسط تدقيق متزايد من قبل المنظمين.

قال جاستن تانغ ، رئيس الأبحاث الآسيوية في يونايتد فيرست بارتنرز في سنغافورة: “لقد تأخروا قليلاً عن الحفلة ، لذا من الجيد أن يكونوا حذرين”. “النشوة في هذا الفضاء تعني أن الحذر مطلوب للغاية.”

بدفع من الحكومة ، يقال إن هونغ كونغ تستهدف إقامة نظامها بحلول نهاية العام. الخطة ، التي لا تزال قيد الصياغة ، ستضع شروطا خاصة لرعاة SPACS ، بما في ذلك وجود سجل حافل لإدارة الأموال ، وأن عمليات الاستحواذ الخاصة بـ SPAC يجب أن تفي بالمعايير الحالية للعروض العامة الأولية.

إنها في سباق مع سنغافورة ، التي أصبحت الآن أكثر بعد أن أصدرت الأسبوع الماضي ورقة استشارية حول خطتها. تقترح الذراع التنظيمية لشركة Singapore Exchange Ltd. رسملة سوقية بحد أدنى 300 مليون دولار سنغافوري (225 مليون دولار أمريكي). الولايات المتحدة ليس لديها مثل هذا الحيز. كما أنها تقترح معايير أكثر صرامة للأذونات واسترداد الأسهم.

يتساءل المستثمرون وصانعو الصفقات في كلتا المدينتين الآن عما إذا كان تشديد التدقيق سيعيق قدرتهم على جذب سباك.

قالت Marcia Ellis ، الشريك في هونغ كونغ في Morrison & Foerster LLP ، إن الكثير من “الضمانات” في إطار العمل “يمكن أن تقضي على المرونة ، مما قد يجعلها غير جذابة لرعاة SPAC.”

قال ستيفاني يوين ثيو ، الشريك الإداري المشترك في شركة TSMP Law Corp.

“السعر آخذ”

وقالت “السوق تتوقع وقد حددت في شروط SPAC على غرار الولايات المتحدة”. “نحتاج إلى أن نكون” متحمسين للأسعار “في هذا الأمر أو نخاطر بفقدان القارب بالكامل.”

قال تان بون جين ، الرئيس التنفيذي لشركة SGX RegCo ، في إفادة الأسبوع الماضي ، إنه بناءً على تعليقات السوق على الاستشارة ، التي ستفتح حتى 28 أبريل ، تهدف سنغافورة إلى وضع إطارها في مكانه بحلول منتصف العام. في غضون ذلك ، تتطلع هونغ كونغ إلى الحصول على ورقة استشارية جاهزة للتعليق بحلول شهر يونيو على أقرب تقدير ، حسبما قال أشخاص مطلعون.

تقوم شركة SPACS بجمع الأموال من المستثمرين مع خطة للاستحواذ على شركة أخرى في غضون عامين. لكن مصدر القلق الكبير الآن هو أنه مع ازدهار مثل هذه الصفقات ، سيكون هناك عدد قليل من الشركات القابلة للحياة المتاحة لهم للاستحواذ على المستقبل.

وانخفض مؤشر يتتبع سباكس بنسبة 21٪ منذ منتصف فبراير.

[Bloomberg]

قال رونالد تشان ، المؤسس وكبير مسؤولي الاستثمار في شركة تشارتويل كابيتال المحدودة ومقرها هونغ كونغ ، إن المدينة يجب أن تتجنب القيام بدور قيادي في SPACs ، واصفا إياها بـ “فقاعة ضخمة”.

في هونغ كونغ ، هناك أيضًا قلق إضافي من حدوث انتكاسة في جهود المركز المالي لترويض الجانب الوحشي لسوقه بعد سنوات من محاربة الشركات الوهمية التي كان يُنظر إليها على أنها مرتع للتلاعب بالأسهم.

قال تشان: “آخر شيء نرغب في رؤيته هو الإطاحة أو تعطيل الجهود الطويلة التي تحققت بشق الأنفس ضد عمليات الاستحواذ العكسية والصدفة”.

يتم تجنيب قوائم SPAC من مستوى التدقيق المفروض في هونغ كونغ على الاكتتاب العام الأولي ، بما في ذلك الإفصاحات الصارمة والعناية الواجبة من قبل الرعاة الذين يمكن أن يحملوا البنوك نفسها المسؤولية.

كبار المديرين التنفيذيين ستار

قالت كريستين تشاو ، مديرة مجلس الإدارة في شبكة حوكمة الشركات الدولية ومقرها لندن ، والتي يمثل أعضاؤها أكثر من 54 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، إن هذا مصدر قلق للمستثمرين. قال تشاو: “بدون هذه الشفافية ، قد يشتري المستثمرون اسم العلامة التجارية لشركة الأسهم الخاصة أو الرئيس التنفيذي أو المؤسس”.

تخسر هونغ كونغ الآن صفقة من بعض أكبر أسماءها مثل Adrian Cheng ، الذي يستعد أو قام بجمع مثل هذه الأموال في US Horizon Ventures ، وهي شركة مدعومة من الملياردير Li Ka-shing ، حصلت هذا العام على تمويلها المالي الثلاثة. المقتنيات التكنولوجية – Hippo Enterprises Inc. و Doma و Bakkt – عامة في صفقات SPACs بقيمة إجمالية تبلغ 10 مليارات دولار.

يمكن الانتهاء من الإدراج من خلال SPAC في غضون أسابيع مقارنة بـ 12 شهرًا التي سيستغرقها الإعلان للجمهور بالطريقة العادية.

لكن الإطار القانوني لهونج كونج يقدم أيضًا عقبات أخرى. يستطيع المستثمرون في الولايات المتحدة رفع دعاوى جماعية ضد التصريحات الخاطئة ، مما يتيح لمنظمي السوق هناك لمسة أخف.

قال تشان من تشارتويل كابيتال إن هونغ كونغ يمكن أن تتخذ نهجًا ملتويًا ولا تزال تستفيد من الطفرة.

واقترح أن تنظر المدينة في إنشاء نظام “SPAC Connect” حيث يمكن للمستثمرين الوصول إلى SPACs المدرجة في مكان آخر والاتجار بها ، مما يؤدي إلى تفريغ العبء التنظيمي للاحتيال المحاسبي والتداول من الداخل إلى الأماكن الأجنبية.

Be the first to comment on "مشكلة فقاعة SPAC؟ هونغ كونغ وسنغافورة تمضي قدما بحذر | أخبار الأسواق المالية"

Leave a comment

Your email address will not be published.


*